בשבוע שעבר יצאה הודעה – החברה האמריקאית טפסטרי רוכש את חברת קאפרי ב-8.5 מיליארד דולר. לאחר המיזוג הקונגלומרט החדש יחזיק בשלל חברות ובתי אופנה ענקים ויכניס על פי תחזיות למעלה מ-12 מיליארד דולר במכירות. אבל למה מומחים רבים בעולם מספידים את המיזוג וטוענים כי הוא לא יצא לפועל?
כבר כמה שנים שיוצאים בכירים מחברת טפסטרי לתקשורת אומרים כי הם מחפשים להרחיב את הפורטפוליו של החברה.
חברת טפסטרי האמריקאית היא בעצם חברת COACH ששינתה את שמה ב-2017 במטרה למתג מחדש את התאגיד ולספוג אליו עוד מותגים בתי אופנה. מאז היא מחזיקה בסטיוארט ויצמן וכן גם בקייט ספייד. כמוהה גם קפארי היא בעצם חברת MICHAEL KORS ששינתה את שמה במטרה ליצור תאגיד ורכשה מאז את ורסאצ'ה וג'ימי צ'ו. שני התאגידים ובתי האופנה בהם הם מחזיקים פועלים בתחום הלאקשרי ובהתאם מחפשים בכל פעם להתפתח ולמצב את עצמם גבוהה ככל הניתן.
הצלחת המכירה תיצור קונגלומרט אמריקאי חדש שעל פי הערכות יכניס כ-12 מיליארד דולר במכירות בלבד. כזה שיחזיק בלמעלה מ-2,700 חנויות ברחבי העולם ובעל השפעה רחבה בחלקים גדולים ודומיננטים בעולם. עוד שילוב המשאבים של שני התאגידים יכול להועיל מאוד בצמיחה הגלובלית וההתייעלות בהמשך הדרך. בין אם בייעול שרשראות אספקה וצמיחת בתי אופנה כאלה ואחרים לתחומי עיצוב חדשים . ובין אם בידע הנרחב לייעול הפנים ארגונים שיטיב עם בעלי המניות.
אבל למה אנליסטים רבים טוענים כי המכירה לא בהכרח תתממש ולא בהכרח תטיב עם הצדדים?
נתחיל מההתחלה – השנים האחרונות לא היו קלות לשני התאגידים. אף אחד מהם לא הצליח לעמוד ביעדי הצמיחה. קניית המותגים שלהם לא השתלמה, לדוגמא חלה נפילה במכירות בסטיוארט ויצמן מאז שנרכשה. ובעלי המניות לא מרוצים במיוחד מהתשקיפים וההבטחות שהם שומעים. לאחר הרכישה יהיו ל-2 התאגידים כמות אדירה של חנויות וחומר אנושי לנהל. ויש גם מי שטוענים שתמהיל המותגים לא מספק.
וזה עוד מבלי לרדת לפרטי העסקה והנתונים שנחשפו. אלו שעל פי כמה כלי תקשורת לא נראים "מדויקים". ובעוד התאגידים מגיעים לעסקה הזו עם ציפייה גדולה לשינוי וצמיחה חיובית, הבורסה מגיבה אחרת. בעוד המניות של קאפרי עלו מאז שחרור הידיעה, המניות של טפסטרי חטפו מכה וצנחו ב-17%.
אז האם הרכישה באמת תצא לפועל? אנחנו מעריכות שכן ומחזיקות אצבעות לכל הצדדים שימשיכו בעשייה שלהם ויצמיחו מתחרה ראויה ל-L
